环球播报：【风口研报】科技股刷屏之后！医疗、旅游、白酒、猪肉大消费板块还有戏唱吗？

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环球播报：【风口研报】科技股刷屏之后！医疗、旅游、白酒、猪肉大消费板块还有戏唱吗？

来源：开云官方在线登录发布时间：2024-03-18 07:41:04

今日(3月27日)沪深两市全线低开，随后指数出现分化，主板指数表现较为犹豫，维持低位震荡态势，而创业板指逐步走高，午后有进一步发力拉升迹象。从盘面上来看，轻指数重个股，早盘大消费蠢蠢欲

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今日(3月27日)沪深两市全线低开，随后指数出现分化，主板指数表现较为犹豫，维持低位震荡态势，而创业板指逐步走高，午后有进一步发力拉升迹象。

从盘面上来看，轻指数重个股，早盘大消费蠢蠢欲动，午后科技类题材股卷土重来，其余行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，医疗服务、计算机应用、养殖、医疗器械、景点及旅游等板块表现活跃；题材股方面，CRO概念、ChatGPT概念、猪肉等板块涨幅靠前。

就此，寻找下一个市场风口，华创证券表示民航正式换季，看好出行链，经典困境反转框架下重要投资机遇；太平洋证券指出，目前养殖个股头均市值处于历史底部，投资安全边际高；申银万国证券觉得，预计3月底，春季糖酒会前后板块将迎催化，看好二季度白酒板块表现。

行情回顾：市场交易热点集中于TMT和中特估，上周医药板块成交额约占市场总交易量5%出头，板块情绪接近冰点，从细分板块看，中药和低估值的医药商业跌幅明显，CXO在药明康德的业绩驱动下表现相对强势，有所反弹。

行业配置：2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上——国内进入后疫情时代，就诊和消费复苏明确，2023年医药业绩向好；估值上——医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大。

投资策略：医保集采和DRG/DIP三年行动计划以及国家战略要求的底层逻辑均为进口替代，同时设备板块还受益新基建和贴息贷款。

1) 医疗设施：着重关注替代空间大的影像设备和内窥镜等，关注：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜和迈瑞医疗等；

2) 体外诊断：政策缓和，看好免疫诊断，关注：普门科技、迪瑞医疗、迈瑞医疗、安图生物、新产业和浩欧博等；

3) 高值耗材：替代空间大的电生理、骨科和吻合器等，关注微电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗、春立医疗、戴维医疗、天臣医疗、康拓医疗等；

4)生命科学和药械制造上游：产业链自主可控下的进口替代，关注：华大智造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥浦迈、纳微科技、康为世纪和近岸蛋白、迈得医疗等。

市场背景：3月26日民航正式执行2023夏秋航班计划，国际计划航班恢复至2019年6成，地区航班恢复近9成。

行业配置：看好出行链，经典困境反转框架下重要投资机遇。换季后，国际航线持续增班背景下，宽体机逐步飞向海外，过剩运力回归国际，价格端将更具支撑，弹性有望显著超过以往。

投资策略：航空行业2023年复苏主线之下，行情将会高度更高，持续更久，大航看国航、强推三民航。机场：长期价值板块，国际客流恢复下，关注免税客单价变化，继续看好白云机场、上海机场。

行业配置：在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。

投资策略：目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。

2023年旅游市场预期乐观。预计二季度旅游市场将进入预期转强和供给优化的新通道，暑期有望迎来全面复苏，避暑旅游很可能接近甚至达到疫情同期水平。

研究预测：根据中国旅游研究院的预测，2023年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复到2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，恢复至2019年的71%；全年入出境旅游游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。

2)本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。

3)外出消费呈现餐饮酒店国内旅游出境游次序恢复。

从春节假期后出行恢复情况去看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放；随着护照申请办理手续便捷，出境游相关旅行社相继恢复业务，出境游有望在年内逐渐恢复。

中泰证券：春糖及端午五一小旺季催化将更明显价盘或是下一轮白酒行情启动的关键

行业现状：一季度在春节消费带动下整体行业呈现以价换量的趋势，三月份以来随着白酒消费逐渐进入淡季，各家酒企阶段性目标逐步转向批价抬升，价盘或是下一轮行情启动的关键。

市场前景：展望二季度来看，春糖及端午五一小旺季催化将更明显，预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台。

行业配置：站在当下的时间点，后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益，考虑到动销、报表、估值等要素，投资重点从地产酒转向高档酒，次高端一季报之后或许更优。

事件：文化和旅游部3月10日发布试点恢复第二批旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务名单，第二批名单包括40个国家。至此，从3月15日起，中国公民出境游的目的地将增至60个。

市场背景：通知发布后，第一时间刺激各大平台点击量。同程旅行赴相关国家旅游签证咨询量快速上涨，瞬时涨幅超过四倍。飞猪多个方面数据显示，政策发布1小时内，平台上的国际机票搜索量瞬时增长185%。

行业配置：随着3月进入新航季，各航空公司正陆续增加和热门线路相关的航班数量。预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨。

申银万国证券：预计3月底！春季糖酒会前后板块将迎催化看好二季度白酒板块表现

行业配置：当前是白酒的消费淡季，主要关注库存及价格情况，白酒需求全年逐步向好的趋势没发生变化。

市场现状：尽管近期板块有所调整，但由于，1、短期消费复苏持续，全年趋势明确；

2、重点个股估值仍在相对合理水平，因此板块不会有大幅度调整。由于春节提前，且12月到1月初有疫情影响，对一季报预期不宜过高。

看好原因：预计3月底，春季糖酒会前后板块将迎催化，看好二季度白酒板块表现：

4、二季度基本面和报表将持续改善，将进一步消化库存，修复价格，且23Q2在低基数下，报表将环比改善。

市场预测：展望23H2，随着经济复苏，白酒需求将显著改善，23Q3和24Q1将是本轮复苏周期中，增速最快的阶段。高端酒率先企稳，次高端增长弹性最大。

行业背景：据调研，春节前后华北地区非瘟疫情抬头，导致局部地区产能去化。理论上看，能繁存栏自 2022年4月趋势性升至2022年12月最高点，由此判断，2023年2月以后，生猪出栏会环比上升，预计猪价2季度将低迷，3季度受二次育肥进场的影响将上涨。

投资策略：全年来看，行业或迎来量增价平的年份。目前养殖个股头均市值处于历史底部，投资安全边际高，维持“看好”，重点推荐牧原、温氏、巨星、天康、唐人神，一并推荐京基智农、金新农等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

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