究其原因,无非就是来自于近期掀起的环保风暴。国家环保总局日前向30个违规项目发出了叫停令,而近期重拳出击的领域就是火电厂脱硫工程。国家环保总局于1月27日公布了46家尚未启动脱硫项目的火电厂名单,并明确要求重点火电脱硫项目在2005年1月底前完成项目可研审批,在2005年4月底前开工建设,在2005年12月底前完成主体工程建设。不能按期完成上述时间进度要求的重点火电脱硫项目所在地区、电力集团和企业,其新建、改建和扩建火电项目将暂停审批。

  据了解,脱硫项目的建设成本大约为300元/千瓦左右,目前市场关注度较高的询价第一股华电国际下属的4家火电厂装机容量共计459万千瓦,由此估算,如果脱硫项目全部年底完成,其投入将近14亿元。除华电国际外,华能国际(相关行情个股论坛)、国投电力等公司也分别有下属企业被环保总局点名。据粗略统计,如13家上市公司按照环保总局要求在年内完成主体工程建设,投入将达几十亿元。

  通过分析,此次环保风暴确实能给一些相关上市公司带来较大的利润增长,但那种利润激增的爆发式增长并不现实。如凯迪电力(相关行情个股论坛)2003年公司销售收入同比增长64.47%,而净利润只增长0.99%。如何会出现这种增产不增效的情况呢?据了解,此种情况是因为市场恶性竞争的结果,很多小公司为挤进市场竞相压价,使脱硫行业毛利率水平急剧下降,为应对此种情况,公司无奈采取了利用规模优势和技术优势压缩市场盈利空间将恶性竞争者淘汰出去的策略。此外,钢材、水泥等材料涨价也对公司利润增长构成了较大压力。

  虽然行业内竞争较为激烈,但是上市公司还是可以通过产能、产量的增加来达到利润增长的目的。

  目前以烟气脱硫为主营业务的上市公司有凯迪电力、菲达环保(相关行情个股论坛)、龙净环保(相关行情个股论坛)；兼营烟气脱硫业务的公司有九龙电力(相关行情个股论坛)、浙大网新(相关行情个股论坛)、国电电力(相关行情个股论坛)、清华同方(相关行情个股论坛)、山大华特(相关行情个股论坛)等。

  从整个行业的代表性来看,国内烟气脱硫产业集中度较高,代表性较强的少数几家主要骨干企业基本上都是上市公司。因此国内新近掀起的环保风暴中,受益最大的将是这些上市公司,其中在行业中处于龙头地位的凯迪电力、龙净环保、浙大网新、菲达环保等品种可值得重点关注。